在6月30日的美農報告公布之前，市場對本次報告的預測方向多以中性偏空為主，而在報告公布之后意外利多，國內豆粕獲得利多提振而大幅反彈，市場壓抑了許久的漲價需求瞬間爆發(fā)，市場人士認為豆粕行情已經(jīng)正式的進入了反彈上漲模式的不在少數(shù)，但筆者認為目前來看還存在一些值得思考的地方。
美國農業(yè)部6月30日的兩份報告如期成為市場行情的分水嶺，報告當日美豆?jié)q幅高達3%，并創(chuàng)下去年8月份以來最大單日漲幅，并立足950美分，之后因市場擔憂美國北部平原干熱天氣將會蔓延至美豆產(chǎn)區(qū)，推動美豆8月期約盤中一度觸及980.25美分的5月10日以來最高價位。本周美國獨立日假期后美豆沖高至三個半月最高，至此連續(xù)三個交易日的累計漲幅達到8.7%，因市場擔心美國中西部天氣高溫干燥施壓大豆生長，而USDA延遲發(fā)布的作物生長報告顯示美豆優(yōu)良率低于上周和去年同期也給市場帶來利多支撐，美豆11月終收于995.6美分，美豆總體區(qū)間明顯上移。由此可見，美豆市場已基本進入夏季天氣主導行情階段，并且7-8月份也正值美豆生長階段，此時作物對于氣溫和降雨量變化格外敏感。據(jù)最新天氣預報顯示，未來兩周美國中西部高溫較此前一周有所緩解，且伴隨有降雨帶東移，但降雨量仍然低于正常水平，且市場格外關注的是在6月份整體墑情偏低的大豆主產(chǎn)區(qū)衣阿華州和伊利諾伊州，在7月份的降雨情況顯得格外重要。
根據(jù)美國農業(yè)部延遲至7月5日發(fā)布的作物進展周度報告顯示，截止到2017年7月2日，美國18個大豆主產(chǎn)州的大豆優(yōu)良率為64%，低于一周前的66%，去年同期為70%。MDA氣象服務公司稱，美國北部平原的干旱一直吸引市場的注意，不過目前干燥狀況也擴大到了中西部地區(qū)，其中包括明尼蘇達州、衣阿華州和伊利諾伊州，過去45天衣阿華州南部和西部以及伊利諾伊州中部地區(qū)的降雨量不足正常水平的50%，天氣對作物的威脅并不能完全排除，天氣題材如若繼續(xù)發(fā)酵，則將為7月份豆粕行情提供支撐。
近日隨著本周國內豆粕行情強勢反彈，下游市場出現(xiàn)一波集中補貨高峰，成交情況轉好，油廠庫存量也有所下滑，雖然表面上來看油廠庫存開始下滑，但主要原因還是因為一波油廠脹庫停機導致。另外7月份我國大豆計劃到港量仍高達910-920萬噸，屆時工廠開機率恐怕會被迫提高，豆粕庫存能否扛住原料放量供應的壓力還未可知，后市豆粕行情恐難維持強勢。
據(jù)了解，目前國內養(yǎng)殖業(yè)恢復較慢，5月份生豬存欄和能繁母豬存欄環(huán)比下降，部分區(qū)域飼料廠也反映近期豬料銷量略降，未來對飼料的需求不容樂觀。蛋禽價格最近大幅回升，養(yǎng)殖戶淘汰雞心理不在，但禽類補欄依然不積極，5月份蛋雞存欄僅為10.68億只，為2010年以來同期最低，預計8月份創(chuàng)下最低水平，禽類對豆粕需求短期不容樂觀。近期南方梅雨季節(jié)使得很多地區(qū)出現(xiàn)不同程度的洪澇災害，其中廣西、江蘇、江西、湖北、湖南受災程度較為嚴重，這恐將會對豆粕儲運造成不利影響。目前來看天氣因素對豆粕的利空影響尚未顯現(xiàn)，但若降雨繼續(xù)持續(xù)，水產(chǎn)投料量將低于預期，豆粕行情恐遭遇天氣壓制而趨弱，因此目前豆粕市場供應仍充足，需求不能帶來明顯支撐。
綜上所述，目前國內豆粕市場仍呈供過于求局面，不支持行情持續(xù)大漲，近日大連豆粕期價在2800附近成交量明顯受抑，不過美豆天氣炒作有可持續(xù)到9月上旬，因此美豆中期走勢整體仍將偏強，但短線應注意震蕩調整風險。
