炎夏高溫，生豬消費需求進入淡季，前期大漲的豬價也出現(xiàn)明顯回落。
6月25日，生豬期貨主力合約2409跌至17300元/噸，較6月初的18700元/噸高點下行超8%。而在現(xiàn)貨市場上，據(jù)搜豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，最近幾天國內(nèi)生豬市場不斷回落，南北地區(qū)報價持續(xù)呈現(xiàn)全面下跌，各地單日下跌幅度大體在0.2—0.4元/公斤，目前最低價的西南各地報價16.4—16.8元/公斤，剩余其他絕大多數(shù)省份生豬出欄主流報價在17.3—18元/公斤，全國各地生豬價格重心下探明顯。
截至6月24日，全國瘦肉型豬出欄均價為17.42元/公斤，較上一日的17.75元/公斤下跌0.33元/公斤，單日跌幅為1.86%；較去年同期的14.26元/公斤上漲3.16元/公斤，同比漲幅為22.16%。
豬價怎么又降了
上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬分析師王海蓮表示，近期情緒助推支撐力度不足，社會豬源認賣積極性有所提升，且部分地區(qū)疫病略有影響，豬源流通相對寬松。加之天氣轉(zhuǎn)熱，需求的疲軟表現(xiàn)掣肘豬價上行，終端采購積極性較一般，需求表現(xiàn)支撐乏力。在多方因素影響下，生豬價格重心下移。
雖然當前豬價有所回落，但養(yǎng)殖端依然處于盈利區(qū)間。卓創(chuàng)資訊（301299）數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，全國自繁自養(yǎng)生豬理論盈利值為435.38元/頭，仔豬育肥理論盈利值為672.06元/頭。
上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬分析師張斌認為，傳統(tǒng)淡季過后，下半年市場或逐步向好，中秋、國慶、元旦、春節(jié)加之冬至前后的南方腌臘對需求均有提振。
另外，從這一輪生豬價格上漲的原因來看，主要還是豬肉的供給顯著減少。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，生豬出欄數(shù)一季度為19455萬頭，同比下降了2.2%。生豬存欄數(shù)一季度為40850萬頭，同比去年下降了5.2%，且已經(jīng)是連續(xù)三個季度出現(xiàn)下降。另外，受2023年生豬養(yǎng)殖行業(yè)大面積虧損影響，母豬產(chǎn)能已經(jīng)連續(xù)16個月下降，導致豬肉供給下降。截至2024年4月，能繁母豬存欄量16個月來累計下降了約11%。
業(yè)內(nèi)人士普遍認為，生豬價格的回升趨穩(wěn)明顯，行業(yè)有望走入合理發(fā)展通道。換言之，上一輪長達6年左右的“過山車式超級豬周期”或?qū)⒔K結(jié)，新一輪豬周期即將開始。某養(yǎng)豬大縣生豬產(chǎn)業(yè)協(xié)會負責人表達了上述看法，他認為，去年6月—11月，非洲豬瘟從南到北持續(xù)影響生豬養(yǎng)殖，但由于處置疫病的方式發(fā)生了變化，受影響的程度遠沒有2018年的影響大。從能繁母豬的數(shù)量來看，3900萬頭還是較高的存量，事實上，由于能繁母豬的產(chǎn)仔數(shù)已經(jīng)從每頭能繁母豬產(chǎn)仔16—18頭，上升到20—22頭，而且，出欄毛豬的個體重量平均每頭增加約20公斤，因此，能繁母豬數(shù)量保持在3500萬頭應(yīng)該就足夠了，倘若非洲豬瘟的影響能被有效控制，能繁母豬有3000萬頭就可以保證生豬正常供應(yīng)。
中金公司表示，5月中旬以來，受到壓欄/二育影響，疊加供給自身兌現(xiàn)縮量，豬價快速拉升至年內(nèi)高點。但需求淡季下終端消費一般，隨著豬價拉漲養(yǎng)殖端認賣出欄積極性增加，市場短期推漲情緒有所回落。向后看，短期豬價上行趨勢或有所放緩，但不改對三季度豬價看漲的判斷。從短期來看，一是出欄節(jié)奏或相對有所加快。除了高價刺激出欄外，前期二育也在陸續(xù)出欄，生豬體重或保持小幅上漲態(tài)勢。二是夏季需求偏弱，且二育出欄積極，標肥價差仍維持倒掛。三是仔豬價格走強推高補欄成本，抑制采購積極性，預計短期仔豬價格繼續(xù)上行的空間或有限。從中長期看，7月供應(yīng)縮量逐步開始兌現(xiàn)，且季末需求存季節(jié)性恢復，疊加壓欄二育干擾，仍看好8—9月豬價表現(xiàn)。
豬價走勢被看好
今年下半年，豬價走勢依然受到市場看好。分析人士認為，豬價仍處于上漲階段，在內(nèi)外因素共同影響之下，下半年生豬養(yǎng)殖企業(yè)大概率整體實現(xiàn)盈利。
華泰證券認為，本輪周期豬價高點或可達23~25元/公斤。從時間上看，截至2024年4月能繁母豬存欄尚未企穩(wěn)回升，而以往周期中豬價見頂較能繁母豬存欄企穩(wěn)滯后約4~12個月，豬價見頂后自繁自養(yǎng)生豬往往仍有5~7個季度的盈利期。
具體來看，進入2024年，生豬價格呈現(xiàn)逐月上漲態(tài)勢。從A股上市豬企披露的5月份銷售數(shù)據(jù)來看，商品豬的5月份銷售均價紛紛突破15元/公斤大關(guān)。
卓創(chuàng)資訊生豬市場分析師王亞男介紹，6月中旬，生豬價格漲至18.95元/公斤，已漲至今年以來的高位，主要原因是生豬供應(yīng)收緊以及二次育肥的加持。
在下半年豬價走勢被普遍看好的情況下，生豬養(yǎng)殖企業(yè)的盈利狀況有望得到持續(xù)改善。
布瑞克農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)高級分析師徐洪志表示：“下半年生豬養(yǎng)殖企業(yè)整體盈利已成定局。一方面是豬價上漲，另一方面是養(yǎng)殖成本因飼料原料價格下降、母豬繁育指標提高、死亡率降低等有利因素而出現(xiàn)明顯下降?！?/span>
事實上，近年來生豬養(yǎng)殖企業(yè)的資金面普遍吃緊。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，A股生豬養(yǎng)殖板塊的10家上市公司中，除神農(nóng)集團、東瑞股份以外，其余公司2023年的資產(chǎn)負債率均超過50%，甚至有公司資產(chǎn)負債率超過85%。而隨著近期豬價回暖、豬企盈利預期向好，生豬養(yǎng)殖企業(yè)的資金緊缺問題和償債壓力也有望得到一定緩解。
據(jù)牧原股份介紹，隨著生豬市場行情的好轉(zhuǎn)及養(yǎng)殖成本的持續(xù)下降，公司2024年盈利能力及現(xiàn)金流情況將有較大改善，具備降低負債規(guī)模的客觀基礎(chǔ)。
新希望表示，公司二季度盈利明顯改善，直接幫助改善負債率，且公司預計經(jīng)營改善將帶來三季度、四季度盈利提升，2024年底的目標是將資產(chǎn)負債率降到70%以內(nèi)，明年計劃降至65%以下。
“企業(yè)的資金面緊張，除了養(yǎng)殖業(yè)務(wù)虧損以外，也存在此前發(fā)展戰(zhàn)略冒進、過度舉債而又對豬周期走勢產(chǎn)生誤判等原因。因此，要緩解資金面緊張的狀況，還需企業(yè)充分利用豬價回暖的有利時機，適時調(diào)整發(fā)展和經(jīng)營策略，改善債務(wù)結(jié)構(gòu)，避免盲目抄底思維?！毙旌橹菊f。
