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美豆或筑底反彈 三季度豆粕將欲何往？發(fā)布時間：2024-07-04 來源：博易大師
美國農(nóng)業(yè)部公布了作物種植面積和季度庫存的報告。兩個報告數(shù)據(jù)多空交織，報告公布后美豆寬幅震蕩。筆者認為，此次面積報告重要程度高于庫存報告，報告預(yù)期落地后，預(yù)計后期美豆價格以震蕩走強為主。
美豆種植面積報告數(shù)據(jù)表現(xiàn)利多
作物種植面積報告顯示，2024/2025年度美國大豆種植面積為8610萬英畝，低于此前市場預(yù)估的8675萬英畝，也低于3月意向預(yù)估的8650萬英畝，數(shù)據(jù)表現(xiàn)利多。
新季美國大豆種植面積報告是美豆播種尾聲后的首次基于真實情況的預(yù)估，奠定了新季美豆產(chǎn)量的基礎(chǔ)。今年新作美國大豆播種進度較為順利，截至6月23日，美豆播種進度為97%，播種進度持續(xù)好于近五年均值。
而6月中旬以來，美國中西部受到風(fēng)暴襲擊，洪水影響一些大豆的播種，2024/2025年度美國大豆種植面積為8610萬英畝，不及市場預(yù)期。
按照此前52蒲式耳/英畝的單產(chǎn)計算，預(yù)計2024/2025年度美國大豆產(chǎn)量為1.21億噸，較3月意向面積8650萬英畝的1.29億噸減產(chǎn)約800萬噸。
美國大豆季度庫存報告數(shù)據(jù)利空
與此同時，美國農(nóng)業(yè)部還公布了季度庫存情況報告。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，截至6月1日，美國大豆庫存為9.67億蒲式耳，高于此前市場預(yù)估的9.62億蒲式耳，也高于去年同期的7.96億蒲式耳。
7月USDA供需報告或?qū)⒗嗝蓝?/span>
接下來比較重要的報告是7月份的USDA供需報告，該報告將于美東時間7月12日（北京時間13日凌晨）公布，該報告的關(guān)注點主要是新作美豆單產(chǎn)及美豆期初庫存情況。
國際大豆市場重點即將轉(zhuǎn)向新季美豆生長情況，7月至10月中旬的USDA供需報告關(guān)注點也將圍繞單產(chǎn)進行。從美豆優(yōu)良率來看，截至6月23日，美豆優(yōu)良率降至67%，仍好于近五年均值。
美豆單產(chǎn)仍然要關(guān)注美豆主產(chǎn)州的天氣情況。據(jù)NOAA數(shù)據(jù)顯示，ENSO中性在2024年5月至7月和6月至8月發(fā)生的概率較大，拉尼娜現(xiàn)象在7月至9月形成的概率約為65%，并持續(xù)到2024年至2025年北半球冬季。
根據(jù)厄爾尼諾指數(shù)、美豆優(yōu)良率并結(jié)合歷史同期情況來看，筆者預(yù)計7月份USDA供需報告大概率將單產(chǎn)調(diào)整至51.5～52蒲式耳/英畝之間，在CBOT大豆估值處于偏低位置的情況下，價格向上的彈性預(yù)計更大一些，即美豆預(yù)計易漲難跌。
6月份USDA供需報告預(yù)計美豆期初庫存為9.53億蒲式耳，筆者預(yù)計7月份USDA供需報告或?qū)?024/2025年度的期初庫存下調(diào)至9億蒲式耳以下，庫存更多表現(xiàn)為預(yù)期兌現(xiàn)。7月份USDA供需報告預(yù)計對美豆價格整體影響偏多，CBOT大豆價格預(yù)計以筑底反彈為主。
三季度國內(nèi)豆粕多空博弈將更激烈從國內(nèi)來看，由于前期我國油廠榨利較好，因此包括大豆、菜籽在內(nèi)的油籽進口買船較為積極，4月份以來，到港供應(yīng)環(huán)比增量大于需求環(huán)比增量。目前，國內(nèi)油籽及蛋白粕庫存均處于歷史同期高位，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格貼水豆粕09和01合約，偏低的基差持續(xù)抑制著連粕盤面的漲幅。
后市來看，今年三季度油籽到港量預(yù)期值依舊較大，與此同時，需求端也將在三季度逐步達到峰值。在供需兩旺的情況下，三季度豆粕價格多空博弈也將更為激烈。國內(nèi)豆粕價格的關(guān)注點依舊在于美豆盤面走勢及國內(nèi)大豆及豆粕庫存變化情況。在國內(nèi)大豆及豆粕庫存尚未有效去化之前，預(yù)計內(nèi)盤走勢或弱于外盤。
美豆種植面積報告數(shù)據(jù)表現(xiàn)利多
作物種植面積報告顯示，2024/2025年度美國大豆種植面積為8610萬英畝，低于此前市場預(yù)估的8675萬英畝，也低于3月意向預(yù)估的8650萬英畝，數(shù)據(jù)表現(xiàn)利多。
新季美國大豆種植面積報告是美豆播種尾聲后的首次基于真實情況的預(yù)估，奠定了新季美豆產(chǎn)量的基礎(chǔ)。今年新作美國大豆播種進度較為順利，截至6月23日，美豆播種進度為97%，播種進度持續(xù)好于近五年均值。
而6月中旬以來，美國中西部受到風(fēng)暴襲擊，洪水影響一些大豆的播種，2024/2025年度美國大豆種植面積為8610萬英畝，不及市場預(yù)期。
按照此前52蒲式耳/英畝的單產(chǎn)計算，預(yù)計2024/2025年度美國大豆產(chǎn)量為1.21億噸，較3月意向面積8650萬英畝的1.29億噸減產(chǎn)約800萬噸。
美國大豆季度庫存報告數(shù)據(jù)利空
與此同時，美國農(nóng)業(yè)部還公布了季度庫存情況報告。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，截至6月1日，美國大豆庫存為9.67億蒲式耳，高于此前市場預(yù)估的9.62億蒲式耳，也高于去年同期的7.96億蒲式耳。
7月USDA供需報告或?qū)⒗嗝蓝?/span>
接下來比較重要的報告是7月份的USDA供需報告，該報告將于美東時間7月12日（北京時間13日凌晨）公布，該報告的關(guān)注點主要是新作美豆單產(chǎn)及美豆期初庫存情況。
國際大豆市場重點即將轉(zhuǎn)向新季美豆生長情況，7月至10月中旬的USDA供需報告關(guān)注點也將圍繞單產(chǎn)進行。從美豆優(yōu)良率來看，截至6月23日，美豆優(yōu)良率降至67%，仍好于近五年均值。
美豆單產(chǎn)仍然要關(guān)注美豆主產(chǎn)州的天氣情況。據(jù)NOAA數(shù)據(jù)顯示，ENSO中性在2024年5月至7月和6月至8月發(fā)生的概率較大，拉尼娜現(xiàn)象在7月至9月形成的概率約為65%，并持續(xù)到2024年至2025年北半球冬季。
根據(jù)厄爾尼諾指數(shù)、美豆優(yōu)良率并結(jié)合歷史同期情況來看，筆者預(yù)計7月份USDA供需報告大概率將單產(chǎn)調(diào)整至51.5～52蒲式耳/英畝之間，在CBOT大豆估值處于偏低位置的情況下，價格向上的彈性預(yù)計更大一些，即美豆預(yù)計易漲難跌。
6月份USDA供需報告預(yù)計美豆期初庫存為9.53億蒲式耳，筆者預(yù)計7月份USDA供需報告或?qū)?024/2025年度的期初庫存下調(diào)至9億蒲式耳以下，庫存更多表現(xiàn)為預(yù)期兌現(xiàn)。7月份USDA供需報告預(yù)計對美豆價格整體影響偏多，CBOT大豆價格預(yù)計以筑底反彈為主。
三季度國內(nèi)豆粕多空博弈將更激烈從國內(nèi)來看，由于前期我國油廠榨利較好，因此包括大豆、菜籽在內(nèi)的油籽進口買船較為積極，4月份以來，到港供應(yīng)環(huán)比增量大于需求環(huán)比增量。目前，國內(nèi)油籽及蛋白粕庫存均處于歷史同期高位，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格貼水豆粕09和01合約，偏低的基差持續(xù)抑制著連粕盤面的漲幅。
后市來看，今年三季度油籽到港量預(yù)期值依舊較大，與此同時，需求端也將在三季度逐步達到峰值。在供需兩旺的情況下，三季度豆粕價格多空博弈也將更為激烈。國內(nèi)豆粕價格的關(guān)注點依舊在于美豆盤面走勢及國內(nèi)大豆及豆粕庫存變化情況。在國內(nèi)大豆及豆粕庫存尚未有效去化之前，預(yù)計內(nèi)盤走勢或弱于外盤。
