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華爾街點(diǎn)評CPI：下月降息基本確定 但明年降息腳步或因特朗普政策而放緩發(fā)布時(shí)間：2024-11-14 來源：博易大師
外媒11月12日消息：美國勞工統(tǒng)計(jì)局周三發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，美國10月CPI同比增速升至2.6%，創(chuàng)三個(gè)月新高并止步“六連跌”，環(huán)比上漲0.2%，核心CPI環(huán)比上漲0.3%，均符合預(yù)期。華爾街分析師表示，符合預(yù)期的CPI數(shù)據(jù)幾乎可以確保美聯(lián)儲下月仍會(huì)降息，但市場仍需評估美國下屆總統(tǒng)特朗普上臺后對通脹造成的影響，這可能導(dǎo)致美聯(lián)儲明年放慢降息腳步。
新美聯(lián)儲通訊社：為Fed下月降息留出空間
有"美聯(lián)儲通訊社”之稱的華爾街日報(bào)記者Nick Timiraos發(fā)文稱，10月的CPI數(shù)據(jù)為美聯(lián)儲官員在下月會(huì)議上降息留出了空間，市場迅速加大了對12月降息的押注。
在上周的新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲主席鮑威爾暗示，美聯(lián)儲已準(zhǔn)備好應(yīng)對高于預(yù)期的CPI數(shù)據(jù)，或“波動(dòng)”。但他也對12個(gè)月通脹率逐步下降的預(yù)測充滿信心。
鮑威爾不再認(rèn)為工資增長是通脹回溫的原因。他認(rèn)為，某些價(jià)格的殘留粘性反映了早期價(jià)格上漲的滯后效應(yīng)，而不是新的價(jià)格壓力來源。例如，CPI中租金仍在以歷史高位增長，但新公寓的租金漲幅已有一年多以來較為溫和。這表明現(xiàn)有些租約正在“追趕”幾年前未像新租約那樣上漲的趨勢。
鮑威爾表示：“這只是一個(gè)追趕問題，并不真正反映當(dāng)前的通脹壓力，而是反映過去的通脹壓力。顯然我們還未宣布勝利，但我們認(rèn)為通脹將沿著波動(dòng)的路徑繼續(xù)下降的趨勢與這一情形非常一致。這一趨勢仍然保持不變，一兩個(gè)月的良好或不良數(shù)據(jù)不會(huì)真正改變當(dāng)前的模式。”
華爾街：仍需觀察特朗普上臺后的通脹走勢
摩根士丹利財(cái)富管理首席經(jīng)濟(jì)策略師Ellen Zentner表示，
“CPI數(shù)據(jù)沒有意外，所以目前美聯(lián)儲應(yīng)會(huì)按計(jì)劃在12月再次降息。然而明年則可能情況不同，鑒于潛在的關(guān)稅和其他特朗普政府政策帶來的不確定性，市場已經(jīng)在考慮，美聯(lián)儲在2025年的降息次數(shù)可能會(huì)少于之前的預(yù)期，并且可能在1月就按下暫停鍵?！?/span>
Baird投資策略師Ross Mayfield：
“風(fēng)險(xiǎn)在于通脹數(shù)據(jù)會(huì)高于預(yù)期，這將迫使美聯(lián)儲重新考慮其降息周期，而市場對2025年在特朗普政府治下通脹上升的可能性已經(jīng)十分敏感。因此，CPI符合預(yù)期，讓市場能夠松一口氣，轉(zhuǎn)而關(guān)注最近影響市場的其他因素。任何超預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)都會(huì)打亂市場的當(dāng)前敘事，即美聯(lián)儲會(huì)繼續(xù)降息，這對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來說是利好。”
Guggenheim Investments經(jīng)濟(jì)學(xué)家Matt Bush：
“沒有任何數(shù)據(jù)表明通脹正在重新加速或回升。因此，市場對通脹保持穩(wěn)定甚至逐月略有下降表現(xiàn)出松一口氣的反應(yīng)?！?/span>
“當(dāng)10年期美債收益率接近4.4%或4.5%時(shí)，會(huì)看到更多買家入場。當(dāng)收益率推向4%以上時(shí)，如果這些利率保持不變，才會(huì)開始對更廣泛的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生實(shí)際影響。我們認(rèn)為，未來幾個(gè)月內(nèi)，收益率將維持在4%至4.75%的范圍內(nèi)?！?/span>
“收益率上升的很大一部分反映出經(jīng)濟(jì)的韌性和增長強(qiáng)勁，并表明美聯(lián)儲不需要像之前預(yù)期的那樣大幅降息以支持經(jīng)濟(jì)放緩。最近的數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)增長有所穩(wěn)定，因此這一增長是可持續(xù)的。但這種觀點(diǎn)存在很大的不確定性，尤其是考慮到大選后可能的政策變化。市場目前在很多方面都在進(jìn)行假設(shè)，沒有人真正知道一兩年后的情況會(huì)如何。”
Principal Asset Management首席全球策略師Seema Shah：
“鑒于市場對特朗普政策導(dǎo)致或通脹的擔(dān)憂，今天的市場似乎已為通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期做好準(zhǔn)備。高于預(yù)期的通脹數(shù)字本可以讓美聯(lián)儲在下次會(huì)議上按兵不動(dòng)，因此數(shù)據(jù)符合預(yù)期幾乎可以看作是超預(yù)期表現(xiàn)。12月降息仍在計(jì)劃之中?！?/span>
“然而，由于美聯(lián)儲對價(jià)格壓力復(fù)蘇的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)非常謹(jǐn)慎，特別是在美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁和特朗普政策議程的背景下，美聯(lián)儲將需要謹(jǐn)慎行事。預(yù)計(jì)到2025年初，美聯(lián)儲可能會(huì)放緩降息速度，而不是每次會(huì)議都降息，改為每隔一次會(huì)議降息?！?/span>
LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby：
“CPI的所有組成部分均符合預(yù)期，這讓國債市場松了一口氣，10年期收益率略有下降?！?/span>
“股票期貨小幅上漲，但由于股票市場在連續(xù)幾天強(qiáng)勁表現(xiàn)后已經(jīng)上漲，目前的焦點(diǎn)在于國債收益率，因?yàn)槭袌鰧θ匀活B固的通脹的擔(dān)憂一直占據(jù)頭條?！?/span>
“盡管2.6%的同比數(shù)據(jù)符合預(yù)期，但可能會(huì)讓美聯(lián)儲保持警惕，不會(huì)急于宣布其控制通脹的勝利。”
Annex Wealth Management首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brian Jacobsen：
“數(shù)據(jù)符合預(yù)期，但從細(xì)節(jié)來看，未來可能會(huì)有進(jìn)一步改善的跡象。耐用品價(jià)格同比下降2.5%，非耐用品價(jià)格下降0.5%。服務(wù)業(yè)通脹仍顯著為正，但不再加速。
關(guān)稅、赤字或移民變化可能帶來的通脹風(fēng)險(xiǎn)目前仍不確定，除非我們得到更多關(guān)于可能發(fā)生的事情的細(xì)節(jié)，否則不必過于擔(dān)憂。”
新美聯(lián)儲通訊社：為Fed下月降息留出空間
有"美聯(lián)儲通訊社”之稱的華爾街日報(bào)記者Nick Timiraos發(fā)文稱，10月的CPI數(shù)據(jù)為美聯(lián)儲官員在下月會(huì)議上降息留出了空間，市場迅速加大了對12月降息的押注。
在上周的新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲主席鮑威爾暗示，美聯(lián)儲已準(zhǔn)備好應(yīng)對高于預(yù)期的CPI數(shù)據(jù)，或“波動(dòng)”。但他也對12個(gè)月通脹率逐步下降的預(yù)測充滿信心。
鮑威爾不再認(rèn)為工資增長是通脹回溫的原因。他認(rèn)為，某些價(jià)格的殘留粘性反映了早期價(jià)格上漲的滯后效應(yīng)，而不是新的價(jià)格壓力來源。例如，CPI中租金仍在以歷史高位增長，但新公寓的租金漲幅已有一年多以來較為溫和。這表明現(xiàn)有些租約正在“追趕”幾年前未像新租約那樣上漲的趨勢。
鮑威爾表示：“這只是一個(gè)追趕問題，并不真正反映當(dāng)前的通脹壓力，而是反映過去的通脹壓力。顯然我們還未宣布勝利，但我們認(rèn)為通脹將沿著波動(dòng)的路徑繼續(xù)下降的趨勢與這一情形非常一致。這一趨勢仍然保持不變，一兩個(gè)月的良好或不良數(shù)據(jù)不會(huì)真正改變當(dāng)前的模式。”
華爾街：仍需觀察特朗普上臺后的通脹走勢
摩根士丹利財(cái)富管理首席經(jīng)濟(jì)策略師Ellen Zentner表示，
“CPI數(shù)據(jù)沒有意外，所以目前美聯(lián)儲應(yīng)會(huì)按計(jì)劃在12月再次降息。然而明年則可能情況不同，鑒于潛在的關(guān)稅和其他特朗普政府政策帶來的不確定性，市場已經(jīng)在考慮，美聯(lián)儲在2025年的降息次數(shù)可能會(huì)少于之前的預(yù)期，并且可能在1月就按下暫停鍵?！?/span>
Baird投資策略師Ross Mayfield：
“風(fēng)險(xiǎn)在于通脹數(shù)據(jù)會(huì)高于預(yù)期，這將迫使美聯(lián)儲重新考慮其降息周期，而市場對2025年在特朗普政府治下通脹上升的可能性已經(jīng)十分敏感。因此，CPI符合預(yù)期，讓市場能夠松一口氣，轉(zhuǎn)而關(guān)注最近影響市場的其他因素。任何超預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)都會(huì)打亂市場的當(dāng)前敘事，即美聯(lián)儲會(huì)繼續(xù)降息，這對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來說是利好。”
Guggenheim Investments經(jīng)濟(jì)學(xué)家Matt Bush：
“沒有任何數(shù)據(jù)表明通脹正在重新加速或回升。因此，市場對通脹保持穩(wěn)定甚至逐月略有下降表現(xiàn)出松一口氣的反應(yīng)?！?/span>
“當(dāng)10年期美債收益率接近4.4%或4.5%時(shí)，會(huì)看到更多買家入場。當(dāng)收益率推向4%以上時(shí)，如果這些利率保持不變，才會(huì)開始對更廣泛的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生實(shí)際影響。我們認(rèn)為，未來幾個(gè)月內(nèi)，收益率將維持在4%至4.75%的范圍內(nèi)?！?/span>
“收益率上升的很大一部分反映出經(jīng)濟(jì)的韌性和增長強(qiáng)勁，并表明美聯(lián)儲不需要像之前預(yù)期的那樣大幅降息以支持經(jīng)濟(jì)放緩。最近的數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)增長有所穩(wěn)定，因此這一增長是可持續(xù)的。但這種觀點(diǎn)存在很大的不確定性，尤其是考慮到大選后可能的政策變化。市場目前在很多方面都在進(jìn)行假設(shè)，沒有人真正知道一兩年后的情況會(huì)如何。”
Principal Asset Management首席全球策略師Seema Shah：
“鑒于市場對特朗普政策導(dǎo)致或通脹的擔(dān)憂，今天的市場似乎已為通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期做好準(zhǔn)備。高于預(yù)期的通脹數(shù)字本可以讓美聯(lián)儲在下次會(huì)議上按兵不動(dòng)，因此數(shù)據(jù)符合預(yù)期幾乎可以看作是超預(yù)期表現(xiàn)。12月降息仍在計(jì)劃之中?！?/span>
“然而，由于美聯(lián)儲對價(jià)格壓力復(fù)蘇的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)非常謹(jǐn)慎，特別是在美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁和特朗普政策議程的背景下，美聯(lián)儲將需要謹(jǐn)慎行事。預(yù)計(jì)到2025年初，美聯(lián)儲可能會(huì)放緩降息速度，而不是每次會(huì)議都降息，改為每隔一次會(huì)議降息?！?/span>
LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby：
“CPI的所有組成部分均符合預(yù)期，這讓國債市場松了一口氣，10年期收益率略有下降?！?/span>
“股票期貨小幅上漲，但由于股票市場在連續(xù)幾天強(qiáng)勁表現(xiàn)后已經(jīng)上漲，目前的焦點(diǎn)在于國債收益率，因?yàn)槭袌鰧θ匀活B固的通脹的擔(dān)憂一直占據(jù)頭條?！?/span>
“盡管2.6%的同比數(shù)據(jù)符合預(yù)期，但可能會(huì)讓美聯(lián)儲保持警惕，不會(huì)急于宣布其控制通脹的勝利。”
Annex Wealth Management首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brian Jacobsen：
“數(shù)據(jù)符合預(yù)期，但從細(xì)節(jié)來看，未來可能會(huì)有進(jìn)一步改善的跡象。耐用品價(jià)格同比下降2.5%，非耐用品價(jià)格下降0.5%。服務(wù)業(yè)通脹仍顯著為正，但不再加速。
關(guān)稅、赤字或移民變化可能帶來的通脹風(fēng)險(xiǎn)目前仍不確定，除非我們得到更多關(guān)于可能發(fā)生的事情的細(xì)節(jié)，否則不必過于擔(dān)憂。”
