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高盛：美聯(lián)儲(chǔ)1月將“跳過”降息，本周或釋放放慢寬松信號(hào)發(fā)布時(shí)間：2024-12-17 來(lái)源：博易大師
美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在本周的會(huì)議上暗示未來(lái)將放慢降息的步伐，并在明年1月“跳過”降息。 高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius等人在報(bào)告中表示，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在本周三降息25個(gè)基點(diǎn)。然而，最近的官員講話顯示，美聯(lián)儲(chǔ)“明顯”希望減緩降息速度。原因在于失業(yè)率有望低于美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)2024年的預(yù)測(cè)，同時(shí)通脹率仍高于目標(biāo)水平。 本月初，在紐約時(shí)報(bào)主辦的DealBook/Summit會(huì)議上，鮑威爾表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁意味著，美聯(lián)儲(chǔ)可以在降息方面表現(xiàn)出一定的克制。他說： “美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況非常好，沒有理由不繼續(xù)保持這種勢(shì)頭。好消息是，我們可以（在降息方面）更謹(jǐn)慎一點(diǎn)?！? 關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)升溫，美聯(lián)儲(chǔ)或重估降息政策 除了美聯(lián)儲(chǔ)近期講話和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，高盛還表示，鑒于特朗普政府的不確定性，尤其是可能的關(guān)稅政策，美聯(lián)儲(chǔ)官員更有可能保持謹(jǐn)慎。 根據(jù)高盛的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)，關(guān)稅將對(duì)核心個(gè)人消費(fèi)支出同比通脹造成一次性的沖擊，峰值預(yù)計(jì)僅為0.3-0.4個(gè)百分點(diǎn)。在極端情況下，普遍性的關(guān)稅可能將通脹率推高至3%以上。 “如果關(guān)稅導(dǎo)致通脹顯著上升，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)重新評(píng)估此前降息政策的合理性，從而變得更加謹(jǐn)慎，傾向于等待局勢(shì)明朗后再做決策。” 高盛還認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于似乎越來(lái)越愿意重新考慮中性利率，甚至超出了高盛的預(yù)期。 “這暗示著他們或?qū)⒏绲夭扇”Ｊ卮胧?，以確保利率政策能平穩(wěn)過渡。” 高盛：美聯(lián)儲(chǔ)降息步伐或放緩，但前景仍充滿變數(shù) 高盛的報(bào)告指出，政策聲明和新聞發(fā)布會(huì)的關(guān)鍵問題是，會(huì)更加強(qiáng)調(diào)放緩降息的步伐，還是依然根據(jù)每次會(huì)議的數(shù)據(jù)做出決定。他們預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將同時(shí)傳達(dá)這兩種信息，并在聲明中增加對(duì)放緩寬松步伐的暗示。 高盛的觀點(diǎn)與市場(chǎng)的預(yù)期逐漸趨于一致。據(jù)市場(chǎng)定價(jià)顯示，本周美聯(lián)儲(chǔ)降息的概率為90%，但基本排除1月份再度降息的可能性。盡管如此，高盛仍預(yù)計(jì)明年3月、6月和9月會(huì)繼續(xù)降息，終端利率將略微提高到3.5%-3.75%。 高盛指出，他們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的基線預(yù)測(cè)和概率加權(quán)預(yù)測(cè)較市場(chǎng)定價(jià)更偏鴿派。一個(gè)關(guān)鍵原因在于，他們認(rèn)為在特朗普可能的第二個(gè)總統(tǒng)任期內(nèi)，潛在的政策變化對(duì)利率的影響具有較大的雙面性。這與通常認(rèn)為的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估存在差異。
