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今年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期設(shè)在5%左右 CPI目標(biāo)有望更具剛性發(fā)布時(shí)間：2025-02-24 來源：博易大師
2025年全國兩會即將啟幕。2025年是“十四五”規(guī)劃收官之年，也是“十五五”規(guī)劃編制的謀劃之年。即日起，證券時(shí)報(bào)開設(shè)“全國兩會熱點(diǎn)前瞻”欄目，圍繞經(jīng)濟(jì)增速設(shè)定、促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融資源服務(wù)硬科技、房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)、破解產(chǎn)業(yè)“內(nèi)卷”等備受關(guān)注的兩會熱點(diǎn)話題采訪專家學(xué)者，敬請關(guān)注。
發(fā)展預(yù)期目標(biāo)如何設(shè)定是每年全國兩會的重頭戲。兩會期間，代表委員將圍繞相關(guān)議題展開熱烈討論。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)回升向好、長期向好的基本趨勢沒有改變，但也面臨外部環(huán)境不利因素影響加深、國內(nèi)需求不足、部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難、群眾就業(yè)增收面臨壓力等挑戰(zhàn)。
接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的專家認(rèn)為，聚焦發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)，2025年全年經(jīng)濟(jì)增速或設(shè)定為5%左右，CPI增速目標(biāo)可考慮從過去多年的3%調(diào)整為2%，但應(yīng)更具剛性。同時(shí)，今年國際收支有望保持基本平衡，隨著跨境投融資便利化水平進(jìn)一步提升，2025年全球資本重估中國科技，可能引導(dǎo)更多的全球資金流入中國。
經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)或設(shè)在5%左右
經(jīng)濟(jì)增速不僅是宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵指標(biāo)，更是就業(yè)質(zhì)量、工資水平、創(chuàng)業(yè)活力和發(fā)展信心的綜合體現(xiàn)。2024年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）在復(fù)雜多變的國內(nèi)外環(huán)境中保持了5%的增長，增速在世界主要經(jīng)濟(jì)體中名列前茅。2025年能否繼續(xù)保持這一增速，全國兩會上將如何確定全年目標(biāo)，是各方關(guān)注的焦點(diǎn)。
著眼長期目標(biāo)，受訪專家認(rèn)為要努力爭取實(shí)現(xiàn)5%左右的增長?！吨腥A人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》（下稱《綱要》）提出，到2035年，我國人均GDP要達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家水平。據(jù)相關(guān)測算，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)要求2021～2035年GDP年均實(shí)際增速必須達(dá)到4.73%，按照前高后低的趨勢，“十四五”時(shí)期GDP年均實(shí)際增速應(yīng)達(dá)到5%～5.5%。
“2025年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)設(shè)定在5%左右符合我國2035年人均GDP遠(yuǎn)景目標(biāo)的要求?！鄙耆f宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉對記者表示。
這也是實(shí)現(xiàn)“十四五”時(shí)期各項(xiàng)目標(biāo)的基礎(chǔ)。以就業(yè)為例，2025年高校畢業(yè)生規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)1222萬人。趙偉預(yù)計(jì)2025年城鎮(zhèn)新增就業(yè)目標(biāo)或設(shè)定為1300萬人左右或以上，與上年略有不同。
就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長密切相關(guān)，國家信息中心原首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良測算，近年來，我國經(jīng)濟(jì)每增長1個百分點(diǎn)，城鎮(zhèn)新增就業(yè)可增加約250萬人，從穩(wěn)就業(yè)的角度，需要經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)5%左右增長。同時(shí)，設(shè)定5%左右的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，也有利于調(diào)動各方面積極性、提振市場信心。
較為一致的觀點(diǎn)認(rèn)為，省級地方兩會經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)計(jì)劃也對研判全國全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)設(shè)定起到參考。據(jù)趙偉團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，31個省份加權(quán)GDP目標(biāo)與2024年基本持平；北京、上海、廣東等省份經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)均設(shè)定在5%左右。
趙偉表示，從去年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議釋放的信號來看，2025年宏觀政策基調(diào)為“更加積極有為”，政策加大支持力度、經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動能修復(fù)值得期待。
CPI增速目標(biāo)或下調(diào)
今年初，省級地方兩會上，各地將2025年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）上漲目標(biāo)由上年的3%左右一致下調(diào)為2%左右，引起各方面的廣泛關(guān)注。
多位專家預(yù)測，2025年全國CPI預(yù)期增速目標(biāo)或?qū)⒄{(diào)整為2%左右。如果這一預(yù)期兌現(xiàn)，將是自2004年以來該目標(biāo)首次低于3%。
財(cái)信金控首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明對記者表示，從過往經(jīng)驗(yàn)看，我國設(shè)定CPI上漲3%左右的目標(biāo)，更多是為了防止物價(jià)過快上漲，3%是上限目標(biāo)。但最近幾年物價(jià)持續(xù)低位、需求不足，政策邏輯需要從“防通脹”轉(zhuǎn)變?yōu)椤按倩厣?，下調(diào)目標(biāo)符合實(shí)際情況。年度CPI目標(biāo)更多意義在于引導(dǎo)和管理預(yù)期。在需求不足的情況下，與其設(shè)定一個“夠不上”的目標(biāo)，不如下調(diào)目標(biāo)，接近實(shí)際，反而更能凝聚共識，匯聚起實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的動能。
“我國處于新舊動能轉(zhuǎn)換關(guān)鍵期，最典型的表現(xiàn)是傳統(tǒng)動能需求下降，新動能快速發(fā)展，對物價(jià)增速均會帶來下行壓力?！蔽槌髡f，其中前者是需求下降導(dǎo)致的，后者則是效率提高、成本降低、產(chǎn)量提高的綜合結(jié)果，都需要宏觀政策有所作為。
量價(jià)皆經(jīng)濟(jì)。中央經(jīng)濟(jì)工作會議要求“社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配”。去年底，中國人民銀行明確提出把促進(jìn)物價(jià)合理回升作為把握貨幣政策的重要考量。中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院副教授鄒靜嫻在2月22日舉行的中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）第98期宏觀經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問題研討會上表示，在制定明確的物價(jià)目標(biāo)基礎(chǔ)上，有關(guān)部門還需要傳遞實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)的決心。祝寶良建議將CPI上漲目標(biāo)明確為剛性政策目標(biāo)。
分析認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)的價(jià)格管理涉及方方面面，今年全國兩會上，圍繞消費(fèi)品價(jià)格和房地產(chǎn)、股市等資產(chǎn)價(jià)格的討論將成為熱點(diǎn)。
產(chǎn)業(yè)競爭力與高水平開放
助力國際收支穩(wěn)定
每年全國兩會設(shè)定的主要發(fā)展預(yù)期目標(biāo)中，都會強(qiáng)調(diào)保持國際收支基本平衡。2024年我國國際收支克服了外部環(huán)境的不利影響，保持基本平衡。2025年，外部環(huán)境變化帶來的不利影響加深，美國經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整，尤其是美聯(lián)儲降息路徑存在一定的不確定性，我國國際收支運(yùn)行面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)增多。
國際收支主要由經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶兩大類別構(gòu)成。貨物進(jìn)出口是國際收支中經(jīng)常賬戶的重要內(nèi)容。2024年，我國國際收支口徑的貨物貿(mào)易順差為7679億美元，規(guī)模創(chuàng)下歷史新高。趙偉認(rèn)為，雖然今年外部環(huán)境發(fā)生一些變化，但近三年我國產(chǎn)業(yè)布局已應(yīng)時(shí)而動、不斷優(yōu)化。2018年以來的出口區(qū)域結(jié)構(gòu)中，對東盟、拉美等新興經(jīng)濟(jì)體出口占比明顯抬升，對歐美有所下降；商品結(jié)構(gòu)中，中國競爭優(yōu)勢突出的“新三樣”（新能源汽車、鋰電池、太陽能電池）、機(jī)械設(shè)備貨值占比等明顯提升。今年進(jìn)出口發(fā)展的關(guān)鍵詞仍將是“促穩(wěn)提質(zhì)”。
伍超明預(yù)計(jì)，2025年國際收支整體仍將保持基本平衡。一方面是因?yàn)槲覈圃鞓I(yè)在全球地位穩(wěn)固，產(chǎn)業(yè)競爭力強(qiáng)，2025年貨物進(jìn)出口將使經(jīng)常賬戶保持一定規(guī)模順差。另一方面，資本和金融賬戶雖然存在一些不確定因素，但我國堅(jiān)持?jǐn)U大高水平對外開放，提升跨境投融資便利化水平，有望吸引外資流入，尤其是2025年全球資本重估中國科技，可能引導(dǎo)更多的全球資金流入中國。
“擴(kuò)大國內(nèi)需求、暢通國內(nèi)循環(huán)”“強(qiáng)化外貿(mào)多元化和產(chǎn)業(yè)鏈韌性”“應(yīng)對科技競爭，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈抗風(fēng)險(xiǎn)能力”等有望成為今年全國兩會上代表委員熱議的話題。
發(fā)展預(yù)期目標(biāo)如何設(shè)定是每年全國兩會的重頭戲。兩會期間，代表委員將圍繞相關(guān)議題展開熱烈討論。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)回升向好、長期向好的基本趨勢沒有改變，但也面臨外部環(huán)境不利因素影響加深、國內(nèi)需求不足、部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難、群眾就業(yè)增收面臨壓力等挑戰(zhàn)。
接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的專家認(rèn)為，聚焦發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)，2025年全年經(jīng)濟(jì)增速或設(shè)定為5%左右，CPI增速目標(biāo)可考慮從過去多年的3%調(diào)整為2%，但應(yīng)更具剛性。同時(shí)，今年國際收支有望保持基本平衡，隨著跨境投融資便利化水平進(jìn)一步提升，2025年全球資本重估中國科技，可能引導(dǎo)更多的全球資金流入中國。
經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)或設(shè)在5%左右
經(jīng)濟(jì)增速不僅是宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵指標(biāo)，更是就業(yè)質(zhì)量、工資水平、創(chuàng)業(yè)活力和發(fā)展信心的綜合體現(xiàn)。2024年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）在復(fù)雜多變的國內(nèi)外環(huán)境中保持了5%的增長，增速在世界主要經(jīng)濟(jì)體中名列前茅。2025年能否繼續(xù)保持這一增速，全國兩會上將如何確定全年目標(biāo)，是各方關(guān)注的焦點(diǎn)。
著眼長期目標(biāo)，受訪專家認(rèn)為要努力爭取實(shí)現(xiàn)5%左右的增長?！吨腥A人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》（下稱《綱要》）提出，到2035年，我國人均GDP要達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家水平。據(jù)相關(guān)測算，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)要求2021～2035年GDP年均實(shí)際增速必須達(dá)到4.73%，按照前高后低的趨勢，“十四五”時(shí)期GDP年均實(shí)際增速應(yīng)達(dá)到5%～5.5%。
“2025年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)設(shè)定在5%左右符合我國2035年人均GDP遠(yuǎn)景目標(biāo)的要求?！鄙耆f宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉對記者表示。
這也是實(shí)現(xiàn)“十四五”時(shí)期各項(xiàng)目標(biāo)的基礎(chǔ)。以就業(yè)為例，2025年高校畢業(yè)生規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)1222萬人。趙偉預(yù)計(jì)2025年城鎮(zhèn)新增就業(yè)目標(biāo)或設(shè)定為1300萬人左右或以上，與上年略有不同。
就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長密切相關(guān)，國家信息中心原首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良測算，近年來，我國經(jīng)濟(jì)每增長1個百分點(diǎn)，城鎮(zhèn)新增就業(yè)可增加約250萬人，從穩(wěn)就業(yè)的角度，需要經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)5%左右增長。同時(shí)，設(shè)定5%左右的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，也有利于調(diào)動各方面積極性、提振市場信心。
較為一致的觀點(diǎn)認(rèn)為，省級地方兩會經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)計(jì)劃也對研判全國全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)設(shè)定起到參考。據(jù)趙偉團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，31個省份加權(quán)GDP目標(biāo)與2024年基本持平；北京、上海、廣東等省份經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)均設(shè)定在5%左右。
趙偉表示，從去年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議釋放的信號來看，2025年宏觀政策基調(diào)為“更加積極有為”，政策加大支持力度、經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動能修復(fù)值得期待。
CPI增速目標(biāo)或下調(diào)
今年初，省級地方兩會上，各地將2025年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）上漲目標(biāo)由上年的3%左右一致下調(diào)為2%左右，引起各方面的廣泛關(guān)注。
多位專家預(yù)測，2025年全國CPI預(yù)期增速目標(biāo)或?qū)⒄{(diào)整為2%左右。如果這一預(yù)期兌現(xiàn)，將是自2004年以來該目標(biāo)首次低于3%。
財(cái)信金控首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明對記者表示，從過往經(jīng)驗(yàn)看，我國設(shè)定CPI上漲3%左右的目標(biāo)，更多是為了防止物價(jià)過快上漲，3%是上限目標(biāo)。但最近幾年物價(jià)持續(xù)低位、需求不足，政策邏輯需要從“防通脹”轉(zhuǎn)變?yōu)椤按倩厣?，下調(diào)目標(biāo)符合實(shí)際情況。年度CPI目標(biāo)更多意義在于引導(dǎo)和管理預(yù)期。在需求不足的情況下，與其設(shè)定一個“夠不上”的目標(biāo)，不如下調(diào)目標(biāo)，接近實(shí)際，反而更能凝聚共識，匯聚起實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的動能。
“我國處于新舊動能轉(zhuǎn)換關(guān)鍵期，最典型的表現(xiàn)是傳統(tǒng)動能需求下降，新動能快速發(fā)展，對物價(jià)增速均會帶來下行壓力?！蔽槌髡f，其中前者是需求下降導(dǎo)致的，后者則是效率提高、成本降低、產(chǎn)量提高的綜合結(jié)果，都需要宏觀政策有所作為。
量價(jià)皆經(jīng)濟(jì)。中央經(jīng)濟(jì)工作會議要求“社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配”。去年底，中國人民銀行明確提出把促進(jìn)物價(jià)合理回升作為把握貨幣政策的重要考量。中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院副教授鄒靜嫻在2月22日舉行的中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）第98期宏觀經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問題研討會上表示，在制定明確的物價(jià)目標(biāo)基礎(chǔ)上，有關(guān)部門還需要傳遞實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)的決心。祝寶良建議將CPI上漲目標(biāo)明確為剛性政策目標(biāo)。
分析認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)的價(jià)格管理涉及方方面面，今年全國兩會上，圍繞消費(fèi)品價(jià)格和房地產(chǎn)、股市等資產(chǎn)價(jià)格的討論將成為熱點(diǎn)。
產(chǎn)業(yè)競爭力與高水平開放
助力國際收支穩(wěn)定
每年全國兩會設(shè)定的主要發(fā)展預(yù)期目標(biāo)中，都會強(qiáng)調(diào)保持國際收支基本平衡。2024年我國國際收支克服了外部環(huán)境的不利影響，保持基本平衡。2025年，外部環(huán)境變化帶來的不利影響加深，美國經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整，尤其是美聯(lián)儲降息路徑存在一定的不確定性，我國國際收支運(yùn)行面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)增多。
國際收支主要由經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶兩大類別構(gòu)成。貨物進(jìn)出口是國際收支中經(jīng)常賬戶的重要內(nèi)容。2024年，我國國際收支口徑的貨物貿(mào)易順差為7679億美元，規(guī)模創(chuàng)下歷史新高。趙偉認(rèn)為，雖然今年外部環(huán)境發(fā)生一些變化，但近三年我國產(chǎn)業(yè)布局已應(yīng)時(shí)而動、不斷優(yōu)化。2018年以來的出口區(qū)域結(jié)構(gòu)中，對東盟、拉美等新興經(jīng)濟(jì)體出口占比明顯抬升，對歐美有所下降；商品結(jié)構(gòu)中，中國競爭優(yōu)勢突出的“新三樣”（新能源汽車、鋰電池、太陽能電池）、機(jī)械設(shè)備貨值占比等明顯提升。今年進(jìn)出口發(fā)展的關(guān)鍵詞仍將是“促穩(wěn)提質(zhì)”。
伍超明預(yù)計(jì)，2025年國際收支整體仍將保持基本平衡。一方面是因?yàn)槲覈圃鞓I(yè)在全球地位穩(wěn)固，產(chǎn)業(yè)競爭力強(qiáng)，2025年貨物進(jìn)出口將使經(jīng)常賬戶保持一定規(guī)模順差。另一方面，資本和金融賬戶雖然存在一些不確定因素，但我國堅(jiān)持?jǐn)U大高水平對外開放，提升跨境投融資便利化水平，有望吸引外資流入，尤其是2025年全球資本重估中國科技，可能引導(dǎo)更多的全球資金流入中國。
“擴(kuò)大國內(nèi)需求、暢通國內(nèi)循環(huán)”“強(qiáng)化外貿(mào)多元化和產(chǎn)業(yè)鏈韌性”“應(yīng)對科技競爭，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈抗風(fēng)險(xiǎn)能力”等有望成為今年全國兩會上代表委員熱議的話題。
