分析認為，近期油價暴跌是多重利空共同作用的結(jié)果，OPEC+出人意料地宣布增產(chǎn)計劃，打破了其長期以來維持高油價的策略。特朗普的貿(mào)易政策，加劇了市場對全球經(jīng)濟增長和原油(607, -8.60, -1.40%)需求的擔憂。展望后市，全球宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將對油價產(chǎn)生重要影響。
在油價暴跌一周后，華爾街的分析師們依舊保持謹慎，普遍看空原油市場前景。
分析認為，近期國際油價的暴跌并非單一因素所致，而是多重利空因素共同作用的結(jié)果。
首先，OPEC+出人意料地宣布增產(chǎn)計劃，打破了其長期以來維持高油價的策略。據(jù)彭博社報道，OPEC+在油價接近每桶70美元時宣布增產(chǎn)，與此前該組織堅定捍衛(wèi)高油價的立場形成鮮明對比。
其次，美國總統(tǒng)特朗普對主要貿(mào)易伙伴的貿(mào)易政策，加劇了市場對全球經(jīng)濟增長和原油需求的擔憂。貿(mào)易摩擦可能導致全球經(jīng)濟增速放緩，進而抑制原油需求。
此外，俄羅斯在烏克蘭問題上釋放出緩和信號，地緣政治風險有所降溫。這些因素共同作用，導致布倫特原油期貨價格跌破了自去年9月以來一直保持的70-85美元/桶的交易區(qū)間。
除了上述因素外，中東原油溢價的收窄也預示著市場供需關(guān)系的變化。由于美國對俄羅斯和伊朗的制裁，中東原油曾一度成為市場上的搶手貨。然而，隨著替代受制裁原油的供應(yīng)增加，中東原油相對于迪拜基準原油的溢價已經(jīng)大幅下降。
與此同時，非OPEC+國家的原油產(chǎn)量也在增長。哈薩克斯坦計劃在本月增加石油出口，而國際能源署（IEA）預測，即使在OPEC+最近的增產(chǎn)行動之前，全球石油市場也將出現(xiàn)供應(yīng)過剩。
投機者加劇看空情緒，華爾街下調(diào)油價預期
油價的下跌也反映在投機者的倉位變化上。根據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數(shù)據(jù)，截至3月4日當周，對沖基金在WTI原油上的凈多頭頭寸減少了2，266手，至172，576手，接近2010年以來的低點。據(jù)ICE Futures Europe的數(shù)據(jù)，布倫特原油的多頭頭寸減少了41，583手，為去年7月以來的最大降幅。
華爾街的投行也紛紛下調(diào)了對油價的預期。摩根士丹利將今年布倫特原油的平均價格預期下調(diào)5美元，至每桶70美元。高盛集團認為油價存在跌破其預期的70-85美元區(qū)間的風險。摩根大通更是在倫敦的一次能源會議上率先預測油價可能跌至50美元區(qū)間，花旗集團也重申了對油價將跌至60美元的預測。
油價下行仍存制約，未來走勢仍不明朗
盡管市場普遍看空，但油價進一步下跌仍存在一些制約因素。
首先，美國對伊朗的制裁威脅、委內(nèi)瑞拉原油供應(yīng)可能中斷以及美國能源部長補充戰(zhàn)略石油儲備的計劃，都可能對油價形成支撐。
其次，油價下跌到一定程度可能會影響石油生產(chǎn)。本周，美國明年的原油期貨價格一度跌至60美元/桶的低位，這可能會威脅到未來的產(chǎn)量增長。此外，OPEC+也重申，其減產(chǎn)行動可以根據(jù)市場情況“暫?；蚰孓D(zhuǎn)”。
宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將成為關(guān)鍵
油價的未來走勢不僅取決于供應(yīng)政策，還與全球宏觀經(jīng)濟形勢密切相關(guān)。分析師和交易員認為，來自美國和中國的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將對油價產(chǎn)生重要影響。
正如法國巴黎銀行高級大宗商品策略師Aldo Spanjer所言，
關(guān)稅對經(jīng)濟增長不利，人們現(xiàn)在擔心美國的經(jīng)濟增長。這對所有看空的人來說是一種確認。而任何看多的人現(xiàn)在都不會建倉。
