宣布今年內(nèi)中國(guó)將落地的11項(xiàng)進(jìn)一步金融開放措施、考慮進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革、祭出降準(zhǔn)置換中期借貸便利（MLF）的新操作、在美聯(lián)儲(chǔ)加息后同步上調(diào)逆回購(gòu)利率等等，易綱與郭樹清構(gòu)成的“易郭組合”，在過(guò)去的一個(gè)月改革動(dòng)作頻現(xiàn)。同時(shí)，上述已經(jīng)落地的舉措，幾乎都可以在易綱以央行行長(zhǎng)身份進(jìn)行的兩次公開發(fā)言中，發(fā)現(xiàn)端倪（3月25日中國(guó)高層發(fā)展論壇和4月11日博鰲亞洲論壇“貨幣政策的正常化”分論壇）。
3月19日上午，現(xiàn)年60歲的易綱接棒周小川，出任中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)。這一任命正式宣布后，易綱在北京人民大會(huì)堂遭遇了記者的圍追堵截，而在問(wèn)及上任后的主要工作任務(wù)時(shí)易綱說(shuō)，要實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，同時(shí)推動(dòng)金融的改革和開放，并保持金融業(yè)穩(wěn)定。3月26日，“易郭組合”正式“出道”。當(dāng)日央行宣布，中國(guó)人民銀行原副行長(zhǎng)、黨委副書記易綱任中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)、黨委副書記，中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)主席郭樹清兼任中國(guó)人民銀行黨委書記、副行長(zhǎng)。
動(dòng)作一：金融開放的原則、路線圖和時(shí)間表明晰
易綱上任的第一個(gè)舉動(dòng)，瞄準(zhǔn)了第三方支付的對(duì)外開放。
3月21日，央行對(duì)外發(fā)布《中國(guó)人民銀行公告〔2018〕第7號(hào)》，明確外商投資支付機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入和監(jiān)管政策將和內(nèi)資機(jī)構(gòu)相同，也意味著外商投資支付機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入限制正式放開。
這對(duì)等待全面進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的外商投資支付機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是個(gè)好消息，在此之前它們已經(jīng)等了不止7年。支付寶、財(cái)付通等27家第三方支付公司在2011年5月獲得首批支付牌照，眼下它們占據(jù)了中國(guó)第三方支付市場(chǎng)九成以上的份額。
對(duì)外資開放第三方支付市場(chǎng)，僅僅是為易綱上任后中國(guó)金融加大對(duì)外開放起了一個(gè)頭。
在就任央行行長(zhǎng)后的首次公開亮相上，易綱就提出了推進(jìn)金融領(lǐng)域開放的三大原則與路線圖。
4月11日，在出席博鰲亞洲論壇“貨幣政策的正?；狈终搲?，易綱一口氣公布了11項(xiàng)將在今年落地的進(jìn)一步金融開放措施，并明確給出落地時(shí)間表：其中6項(xiàng)要大部分要在6月末完成，5項(xiàng)則在年底前推出。此外，易綱同時(shí)宣布，繼滬港通、深港通后，中國(guó)還將爭(zhēng)取于2018年內(nèi)開通“滬倫通”。
其中將在一個(gè)半月時(shí)間內(nèi)落實(shí)的金融開放措施涉及金融機(jī)構(gòu)外資股比的放松、金融市場(chǎng)開放擴(kuò)容和外資準(zhǔn)入的放開。
具體來(lái)說(shuō)，即取消銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資持股比例限制；放寬證券公司、基金管理公司、期貨公司、人身險(xiǎn)公司的外資持股比例上限；不再要求合資證券公司境內(nèi)股東至少有一家是證券公司；將滬股通、深股通和港股通每日額度擴(kuò)大四倍；允許符合條件的外國(guó)投資者來(lái)華經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)公估業(yè)務(wù)；放開外資保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司經(jīng)營(yíng)范圍。
動(dòng)作二：應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息，“做好了準(zhǔn)備”
易綱上任后最先引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注的動(dòng)作，是3月22日早間面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)2018年的首次加息，中國(guó)選擇上調(diào)逆回購(gòu)操作利率5個(gè)基點(diǎn)。
而在博鰲亞洲論壇期間，易綱被反復(fù)問(wèn)及如何看待主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策正?；?，而易綱在回答時(shí)多次強(qiáng)調(diào)，中國(guó)央行已經(jīng)準(zhǔn)備好了。
“中國(guó)目前實(shí)行的是穩(wěn)健中性的貨幣政策，并沒有實(shí)行量化寬松政策及零利率政策。關(guān)于主要經(jīng)濟(jì)體央行資產(chǎn)負(fù)債表收縮問(wèn)題，我們?cè)诤茉缜熬鸵呀?jīng)預(yù)期到了這種變化，所以已經(jīng)完全準(zhǔn)備好了。目前，中國(guó)十年期國(guó)債收益率約為3.7%，美國(guó)十年期國(guó)債收益率約為2.8%，中美利差處于比較舒服的區(qū)間。包括貨幣市場(chǎng)的隔夜利率和七天利率，中美利差也在舒適的范圍內(nèi)。簡(jiǎn)短地說(shuō)，面對(duì)主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策正?；?，我們已經(jīng)做好了準(zhǔn)備?！币拙V說(shuō)。
“這種對(duì)"完全準(zhǔn)備好了"的強(qiáng)調(diào)和論證，展示了中國(guó)政策當(dāng)局的自信，市場(chǎng)無(wú)須為美聯(lián)儲(chǔ)等海外經(jīng)濟(jì)體的政策調(diào)整而焦慮?！睒I(yè)內(nèi)解讀認(rèn)為。
可見的是，在美聯(lián)儲(chǔ)本輪已經(jīng)加息6次的背景下，中國(guó)央行并非每一次都簡(jiǎn)單選擇跟隨上調(diào)公開市場(chǎng)操作利率。
2016年12月、去年3月和12月美聯(lián)儲(chǔ)加息后，在中國(guó)銀行間市場(chǎng)上，包括逆回購(gòu)、中期借貸便利（MLF）在內(nèi)的貨幣市場(chǎng)利率都出現(xiàn)了上調(diào)。不過(guò)去年6月美聯(lián)儲(chǔ)再度加息，央行并未跟隨上調(diào)公開市場(chǎng)利率。
動(dòng)作三：利率市場(chǎng)化改革或?qū)⑦~出最后一步
同樣在博鰲亞洲論壇，不同于回答上述問(wèn)題時(shí)的果斷，在被問(wèn)及中國(guó)目前是否有上調(diào)基準(zhǔn)利率的考慮時(shí)，易綱并未直接給出答案，而是談到了中國(guó)目前利率的雙軌制。
易綱說(shuō)：“中國(guó)正繼續(xù)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。目前中國(guó)仍存在一些利率"雙軌制"，一是在存貸款方面仍有基準(zhǔn)利率，二是貨幣市場(chǎng)利率是完全由市場(chǎng)決定的。目前我們已放開了存貸款利率的限制，也就是說(shuō)商業(yè)銀行存貸款利率可根據(jù)基準(zhǔn)利率上浮和下浮，根據(jù)商業(yè)銀行自身情況來(lái)決定真正的存貸款利率。其實(shí)我們的最佳策略是讓這兩個(gè)軌道的利率逐漸統(tǒng)一，這就是我們要做的市場(chǎng)改革?！?
上述表態(tài)一出，就有機(jī)構(gòu)將其解讀為這或許意味著更有可能出現(xiàn)的改革措施是徹底地放松對(duì)存貸款利率的限制，而不是簡(jiǎn)單的上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率。
果不其然。據(jù)業(yè)內(nèi)報(bào)道，4月12日，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制機(jī)構(gòu)成員召開會(huì)議，討論關(guān)于放開商業(yè)銀行存款利率自律上限的事宜。另?yè)?jù)路透社報(bào)道，中國(guó)央行擬允許商業(yè)銀行適當(dāng)提高存款利率的浮動(dòng)上限，按銀行的規(guī)模分批進(jìn)行。
中國(guó)的利率市場(chǎng)化是從 2012年起開始加速推進(jìn)，當(dāng)年存款利率上浮的上限擴(kuò)大到1.1 倍，貸款利率下浮下限擴(kuò)大到 0.8 倍，此后存款利率上浮和貸款利率下浮的區(qū)間一直在擴(kuò)大，一直到2013年7月和2015年10月放開了商業(yè)銀行貸款利率下限和存款利率上限。
但不同于基本市場(chǎng)化的貸款利率，存款利率的管制始終存在。
而在3月25日的高層發(fā)展論壇上，在如何深入推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革方面，易綱給出的路線圖是：在有序放開存貸款利率管制的同時(shí)，努力培育金融市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系的形成，健全市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制，完善中央銀行利率調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制，推動(dòng)貨幣政策從以數(shù)量型調(diào)控為主向以價(jià)格型調(diào)控為主轉(zhuǎn)變。
動(dòng)作四：一舉多得的新型降準(zhǔn)
在上任的第30天，易綱執(zhí)掌的央行給了市場(chǎng)一個(gè)意外：4月17日下午6時(shí)26分，中國(guó)人民銀行宣布從2018年4月25日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)；同日，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準(zhǔn)釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利（MLF）。
在釋放的流動(dòng)性方面，以2018年一季度末數(shù)據(jù)估算，操作當(dāng)日償還MLF約9000億元，同時(shí)釋放增量資金約4000億元，大部分增量資金釋放給了城商行和非縣域農(nóng)商行。
對(duì)于這么操作的原因，央行給出的解釋是，當(dāng)前，我國(guó)小微企業(yè)仍面臨融資難、融資貴的問(wèn)題。為了加大對(duì)小微企業(yè)的支持力度，可以通過(guò)適當(dāng)降低法定存款準(zhǔn)備金率置換一部分央行借貸資金，進(jìn)一步增加銀行體系資金的穩(wěn)定性，優(yōu)化流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，同時(shí)適當(dāng)釋放增量資金。
“本次降準(zhǔn)的根本原因和觸發(fā)因素，是近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯走弱、實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資環(huán)境明顯收緊、金融體系廣義信貸偏緊、銀行體系存款荒以及近期股市疲弱等多種因素疊加。”業(yè)內(nèi)指出。
雖然央行強(qiáng)調(diào)本次創(chuàng)新型降準(zhǔn)并不改變穩(wěn)健中性的貨幣政策取向，但不少市場(chǎng)傾向于認(rèn)為，本次降準(zhǔn)置換MLF可以理解為中國(guó)貨幣政策正常化的開端，下階段降準(zhǔn)仍有空間。
