作為國(guó)內(nèi)銅冶煉行業(yè)的“老大哥”和最早參與期貨市場(chǎng)的實(shí)體企業(yè)之一，江銅集團(tuán)在利用期貨工具規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)方面已經(jīng)成為一名“老司機(jī)”。從某種程度上來(lái)說(shuō)，期貨已經(jīng)成為江銅經(jīng)營(yíng)管理的重要工具之一。
除了銅，黃金價(jià)格近年來(lái)亦劇烈波動(dòng)，對(duì)于黃金產(chǎn)業(yè)全鏈條均產(chǎn)生了深刻影響，因此運(yùn)用期貨等衍生工具，綜合管理企業(yè)融資、采購(gòu)、生產(chǎn)、庫(kù)存、銷售等業(yè)務(wù)，已成為山東招金集團(tuán)日常運(yùn)營(yíng)的一個(gè)重要部分。
成為企業(yè)資產(chǎn)管理重要工具
九十年代初，江銅利用期貨市場(chǎng)的交割功能，解決了“三角債”難題；期貨市場(chǎng)還推動(dòng)了江銅產(chǎn)品質(zhì)量的全面提升，催生了江銅的國(guó)際品牌地位，1996年，江銅貴冶牌陰極銅在LME一次注冊(cè)成功，成為國(guó)內(nèi)首個(gè)在LME注冊(cè)的陰極銅國(guó)際品牌，實(shí)現(xiàn)了中國(guó)銅工業(yè)零的突破。
業(yè)內(nèi)人士表示，亞洲金融危機(jī)期間，江銅又積極利用期貨市場(chǎng)規(guī)避銅價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)，鎖定自產(chǎn)礦利潤(rùn)，最終使江銅從同行中脫穎而出。最近幾年，江銅從信息流、現(xiàn)貨物流、資金流等方面全方位利用期貨市場(chǎng)，期現(xiàn)緊密互動(dòng)，積極拓展經(jīng)營(yíng)理念，進(jìn)行經(jīng)營(yíng)模式革新，實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)貨協(xié)同發(fā)展。
業(yè)內(nèi)人士告訴記者，隨著公司生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，原料來(lái)源和產(chǎn)品種類日益多元化，公司的保值模式從實(shí)物流向價(jià)值流過(guò)渡，保值策略也從傳統(tǒng)的機(jī)械套期保值模式，向組合投資模式的過(guò)渡，從最初的賣出保值到向更復(fù)雜的差量保值和比價(jià)保值、頭寸優(yōu)化管理逐步轉(zhuǎn)變。對(duì)于江銅而言，期貨市場(chǎng)已不再局限于現(xiàn)貨保值的需要，在某種程度上，已經(jīng)成為企業(yè)資產(chǎn)管理的重要工具。
助力實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理
山東招金集團(tuán)有限公司是一家集聚“黃金礦業(yè)、非金礦業(yè)、黃金交易及深加工業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)”六大產(chǎn)業(yè)的大型綜合性集團(tuán)公司。目前，公司黃金勘探、采選、氰冶、精煉、金銀制品加工、銷售配套成龍，形成了最完善的黃金上下游的產(chǎn)業(yè)鏈條。
金價(jià)劇烈波動(dòng)卻給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)匯大數(shù)據(jù)終端，芝商所旗下COMEX黃金期貨價(jià)格自2012年達(dá)到每盎司1923美元?dú)v史高位后，一路下跌至2014年每盎司1045.4美元，至今跌幅仍超過(guò)30%。
業(yè)內(nèi)人士表示，招金集團(tuán)在2011年成立招金集團(tuán)風(fēng)控委員會(huì)，建立了一套與企業(yè)自身運(yùn)營(yíng)相匹配的交易決策和風(fēng)控機(jī)制，從集團(tuán)層面推行依靠制度來(lái)管理交易和控制風(fēng)險(xiǎn)，從而使最近幾年在貴金屬價(jià)格劇烈波動(dòng)的情況下，招金集團(tuán)依然能夠健康穩(wěn)步的發(fā)展。從2011年貴金屬價(jià)格暴跌至今，黃金行業(yè)頻頻爆出黃金企業(yè)交易虧損的事件，而招金集團(tuán)利用黃金期貨等衍生工具進(jìn)行動(dòng)態(tài)庫(kù)存管理，以及有效的風(fēng)險(xiǎn)管理，使招金集團(tuán)有效的規(guī)避了金價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
在黃金租賃業(yè)務(wù)操作的過(guò)程中，業(yè)內(nèi)也是秉承了杜絕投機(jī)的原則，在業(yè)務(wù)流程上嚴(yán)格要求，對(duì)從銀行借入的黃金要求同步在期貨市場(chǎng)上買入保值，通過(guò)黃金期貨工具不僅能夠低成本和調(diào)節(jié)生產(chǎn)計(jì)劃，也能夠有效降低借金的財(cái)務(wù)成本，降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于產(chǎn)金的礦業(yè)公司庫(kù)存管理和銷售等業(yè)務(wù)，招金集團(tuán)通過(guò)嚴(yán)謹(jǐn)、高效的套保流程化管理制度，利用和管理期貨頭寸，通過(guò)加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)貨庫(kù)存及生產(chǎn)計(jì)劃的管理，從控制存貨數(shù)量、縮短生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期上做到統(tǒng)籌謀劃，保持產(chǎn)、供、銷在數(shù)量與時(shí)間上的均衡和穩(wěn)定，有效地進(jìn)行動(dòng)態(tài)庫(kù)存管理，最終實(shí)現(xiàn)了科學(xué)化管理現(xiàn)貨和期貨頭寸。
時(shí)至五月末六月初，離二季度銀行業(yè)宏觀審慎評(píng)估（MPA）僅剩一個(gè)月時(shí)間，銀行資金層面或?qū)⒃俅斡瓉?lái)調(diào)整。在季度MPA考核季收緊的預(yù)期下，銀行間流動(dòng)性亦將收緊。短期來(lái)看，CIFI指數(shù)有望繼續(xù)回調(diào)，下方支撐880點(diǎn)附近，關(guān)注下周即將公布的非農(nóng)等重要數(shù)據(jù)。
